Possibilità di effettuare un investimento che riguarda un elevato ammontare di risorse finanziarie, con un basso tasso di capitale effettivamente impiegato.
La leva finanziaria è espressa dal rapporto tra il valore delle posizioni aperte ed il capitale investito. Gli strumenti finanziari derivati consentono all’investitore di acquistare o vendere attività finanziarie per un ammontare superiore al capitale posseduto e di beneficiare, grazie all’effetto leva, di un rendimento potenziale maggiore rispetto a quello derivante da un investimento diretto nel sottostante. Ad esempio, chi acquista un covered warrant, acquisisce, a fronte del pagamento di un ammontare limitato, il diritto all’acquisto o alla vendita di un ammontare di strumenti finanziari di entità superiore. In particolare, le opzioni, i warrants e i covered warrants consentono all’investitore di beneficiare dell’effetto leva sulla posizione assunta: con un basso investimento, corrispondente al costo dell’opzione (o warrant o CW), si riesce ad ottenere una maggiore partecipazione alla performance dell’attività sottostante, rispetto all’assunzione, a parità di investimento, di un’analoga posizione sul mercato sottostante. Si può affermare che la leva costituisce un indicatore del rischio assunto mediante l’acquisto di warrants e covered warrants, qualora il mercato si muova nella direzione opposta a quella attesa (un elevato valore della leva implica una maggiore rischiosità dello strumento finanziario). In pratica, la leva indica di quanto il rendimento potenziale di un warrant supera quello di un investimento diretto sull’underlying: Leva lorda (gearing) = Valore corrente dell’underlying / (Prezzo warrant / multiplo) = Valore corrente underlying / (Prezzo warrant x parità). La leva costituisce una misura veritiera della redditività potenziale di un acquisto di warrant solo se il mercato si muove nella direzione attesa dall’investitore; inoltre si tratta di un indicatore statico e, confrontando warrant su underlying differenti, non considera la diversa volatilità delle attività sottostanti. Per ovviare a questi limiti, si ricorre ad una formula della leva ottenuta moltiplicando la leva lorda per il delta: ciò che si ottiene è l’elasticità del warrant.
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