Lo Z-Score di Altman è un indice che serve ad ottenere un’analisi predettivita sulla possibilità di fallimento di un’azienda.
Per ottenere tale analisi discriminante vengono utilizzati 8 significative variabili quali:
Vendite nette
Risultato operativo
Attività correnti
Capitale investito
Passività correnti
Passività totali
Utile non distribuito
Valore di mercato
La formula è data dalla seguente semplice equazione:
Z Score = (1.2 * Capitale Circolante Netto / Totale delle Attività) + (1.4 * Utile Non Distribuito / Totale Attività) + (3.3 * EBIT / Totale Attività) + (0.6 * Capitalizzazione / Totale delle Passività) + (0.999 * Ricavi / Totale Attività)
in breve Z-Score = 1,2 a + 1,4 b + 3,3 c + 0,999 d/e + 0,6 f/g
A questo punto a seconda del valore dello Z-Score che viene fuori, avrete la vostra probabilità di fallimento dell’azienda analizzata:
Z-Score > 3, indica probabilità di fallimento quasi nulla
Z-Score < 1.8 indica una probabilità di fallimento alta
Quindi più il punteggio (score) è basso, più la società analizzata è a rischio insolvenza.
Vantaggi dello Z-Score
Previsione del rischio finanziario: Lo Z-Score è uno strumento predittivo che permette di anticipare problemi finanziari prima che diventino gravi, aiutando a prevenire situazioni di insolvenza.
Valutazione obiettiva: Grazie a una formula matematica basata su dati economici reali, offre un’analisi quantitativa obiettiva della salute finanziaria dell’azienda.
Decisioni strategiche: Un imprenditore può utilizzare lo Z-Score per valutare l’opportunità di nuovi investimenti o per rinegoziare condizioni con banche e fornitori. Se il punteggio è basso, sarà opportuno adottare misure correttive come ridurre i debiti o incrementare la liquidità.
Comparazione tra aziende: Lo Z-Score permette di confrontare la salute finanziaria della propria azienda con quella di altre imprese del settore, fornendo un quadro chiaro della competitività.
Consigli pratici
Monitorare costantemente: È fondamentale calcolare lo Z-Score non una sola volta, ma regolarmente, per monitorare la tendenza finanziaria della propria azienda. Se lo score sta peggiorando nel tempo, è un segnale che occorre intervenire.
Ridurre le passività: Se lo Z-Score è basso, cerca di ridurre le passività aziendali, come i debiti, per migliorare il punteggio e diminuire il rischio di fallimento.
Incrementare i ricavi: Un aumento delle vendite o una gestione più efficiente delle risorse operative possono migliorare lo Z-Score, rafforzando la stabilità finanziaria.
Collaborare con il tuo commercialista: Lo Z-Score di Altman è uno strumento quantitativo che può essere più efficace se utilizzato in collaborazione con un consulente. Il tuo commercialista può aiutarti a interpretare i risultati e a suggerire azioni correttive.
Lo Z-Score di Altman è uno strumento prezioso per ogni imprenditore che desidera monitorare la salute finanziaria della propria azienda. Calcolarlo regolarmente permette di anticipare potenziali problemi di insolvenza e adottare misure preventive. Tuttavia, è importante ricordare che lo Z-Score è un modello quantitativo basato su formule matematico-statistiche e, per essere veramente efficace, deve essere monitorato nel tempo. Solo analizzando la sua evoluzione su più esercizi è possibile valutare se la situazione finanziaria dell’azienda sta migliorando o peggiorando, permettendo di prendere decisioni più consapevoli e garantire una gestione finanziaria stabile a lungo termine.
Articolo redatto da Francesco Cacchiarelli 15-09-2016
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Francesco Cacchiarelli economista di impresa
Iscritto all’Ordine dei Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili di Viterbo, al numero 084 sezione A, anzianità 1989
Iscritto nel Registro dei Revisori Legali MEF, al numero 103287 sezione A, anzianità 1999
