Uno degli strumenti fondamentali per comprendere la salute finanziaria di un’azienda è l’analisi del rapporto tra il Margine Operativo Lordo (MOL) e il flusso di cassa operativo. Questo indicatore rivela la capacità dell’impresa di generare liquidità dalle proprie operazioni principali, ed è cruciale per identificare potenziali problemi o opportunità di crescita. Inoltre, la sua interpretazione corretta può essere decisiva nei rapporti con le banche, soprattutto quando si parla di accesso al credito o di condizioni finanziarie agevolate.
1. Azienda con solida gestione operativa e buona liquidità
| Anno | MOL | Flusso di cassa operativo | Possibile interpretazione |
|---|---|---|---|
| 2021 | 500 | 450 | Buona generazione di cassa, indica una solida gestione operativa. |
| 2022 | 600 | 550 | Crescita dei profitti e del flusso di cassa, segno di una buona performance. |
| 2023 | 700 | 600 |
Continua crescita, l’azienda è in buona salute finanziaria. |
Un’azienda in questa condizione mostra una gestione efficace, con profitti operativi in crescita e un flusso di cassa operativo che segue una tendenza simile. Questo significa che le operazioni quotidiane non solo generano profitti, ma anche liquidità sufficiente per coprire i costi operativi e investire nel futuro. Per una banca, un’impresa con questo profilo è un candidato ideale per l’erogazione del credito. La capacità di generare cassa è un indicatore chiave della solvibilità a lungo termine.
2. Azienda con problemi di liquidità nonostante una buona redditività
| Anno | MOL | Flusso di cassa operativo | possibile interpretazione |
|---|---|---|---|
| 2021 | 500 | 300 | Buona redditività, ma problemi di liquidità potrebbero indicare ritardi nei pagamenti. |
| 2022 | 600 | 200 | Crescita dei profitti, ma peggioramento del flusso di cassa, segnale di allarme. |
| 2023 | 700 | 100 | Crescita dei profitti, ma flusso di cassa molto basso, indicando seri problemi di liquidità. |
In questo caso, nonostante un MOL crescente, l’azienda mostra difficoltà nel tradurre quei profitti in liquidità. Questo potrebbe derivare da problemi nella gestione del capitale circolante, come ritardi nei pagamenti da parte dei clienti o un eccessivo livello di scorte. Le banche vedono questo come un segnale di rischio: sebbene l’azienda sia profittevole, la sua capacità di onorare i debiti a breve termine è messa in discussione. Potrebbe essere richiesto un piano di miglioramento della gestione del capitale circolante per garantire la liquidità necessaria.
3. Azienda in crescita con forti investimenti che assorbono liquidità
| Anno | MOL | Flusso di cassa operativo | Possibile interpretazione |
|---|---|---|---|
| 2021 | 300 | 100 | Redditività in crescita, ma forti investimenti assorbono gran parte della liquidità. |
| 2022 | 400 | 0 | Crescita, ma gli investimenti sono ancora molto alti, assorbendo tutto il flusso di cassa. |
| 2023 | 500 | 150 |
Gli investimenti rallentano, il flusso di cassa si riprende gradualmente |
Qui vediamo un’azienda in fase di espansione, con un MOL in crescita ma un flusso di cassa operativo molto basso, o addirittura negativo, a causa di pesanti investimenti. Questo tipo di situazione è tipica di imprese che stanno investendo in nuovi macchinari, espansione produttiva o acquisizioni strategiche. Le banche potrebbero essere disposte a supportare tali aziende, purché i piani di crescita siano chiari e sostenibili, con una proiezione di ritorni futuri che compensi i sacrifici di breve termine.
Perché è importante questa analisi per le banche?
Le banche non si limitano a valutare la redditività di un’azienda, ma sono estremamente attente al flusso di cassa. Un buon MOL non è sufficiente a garantire la solvibilità di un’impresa se la capacità di generare cassa è limitata. Un flusso di cassa operativo positivo e stabile è segnale che l’azienda può gestire le proprie obbligazioni finanziarie senza dover fare ricorso eccessivo a prestiti o risorse esterne. Al contrario, un flusso di cassa negativo o molto basso, anche in presenza di alti profitti, può indicare problemi strutturali che devono essere risolti.
L’analisi combinata di MOL e flusso di cassa operativo offre una visione chiara della salute finanziaria di un’azienda. Per un imprenditore, comprendere questa relazione significa poter anticipare eventuali problemi di liquidità e migliorare la gestione finanziaria. Per le banche, questo è uno strumento fondamentale per valutare il rischio di credito e garantire che i prestiti concessi siano sostenibili nel tempo.
Integrare strumenti previsionali come business plan e cash flow diventa così un passo cruciale per negoziare con successo con le banche e garantire la continuità e la crescita aziendale.
Articolo di Francesco Cacchiarelli 12-06-2022 17:23:42
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